暖锅主业增长触顶，影响成本市集信心。海底捞将破局筹码，押在了多品牌孵化之上。

2024年出台红石榴野心，近期多个副牌密集落地，不是海底捞对业务赛谈的浅陋扩容，更是这家餐饮龙头应酬行业周期，以及对畴昔的布局。

独创东谈主重回一线掌舵，中枢元老再度压阵，从单一暖锅巨头向全域餐饮平台回身，海底捞不会允许我方重蹈畴前盲目扩张的覆辙。

多品牌广撒网

海底捞早已不是传统贯通里单一的暖锅企业。

以全资子公司四川嗨系餐饮管制有限公司为投资平台，海底捞正在批量孵化新的餐饮品牌。

工商府上泄漏，四川嗨系已对外投资了40多家公司，批量注册了数百个遮掩正餐、快餐、小吃、烘焙、日料等赛谈的商标。

2024年8月，红石榴野心认真脱手，海底捞跳出暖锅主业，进犯多个餐饮细分赛谈。截止2025年底，集团已孵化20个餐饮副牌，遮掩海鲜大排档、日料寿司、特质小暖锅、考中快餐、烘焙小吃等多个范围。

进入2026年，海底捞（06862.HK）新品牌落地节律明显提速。近期，榴金川菜馆、煎饼巴士接连面世。前者锚定群众考中正餐，后者卡位高频平价早餐小吃。

通过分析不难发现，海底捞旗下副牌客单价跨度极宽，从十几元的煎饼、快餐拌饭，到近两百元的高端寿喜烧、精致日料，实现全层级遮掩。业态剖析早餐、正餐、下昼茶、夜宵全时段需求。

海底捞大排档动作红石榴野心重心主推业态，2025年底在广州开出首店后，连忙布局上海、武汉、青岛等城市中枢商圈。门店承袭市集自选模式，食材分区罗列，竖立鲜切档口与海鲜池，主顾推车选菜、按碟计价，走高性价比估客阶梯。野心畴昔3年，开店500家。

榴金川菜馆是海底捞切入考中正餐的关节落子。首店于本年4月底落地长沙，同期多家门店赓续开业。品牌延续川味底色，承袭明档看菜、现点现炒模式，把暖锅可视化消耗体验平移至川菜赛谈。

煎饼巴士则是海底捞下千里难民小吃、霸占早餐与轻食场景的尝试。4月，在西安落地首店，主打平价煎饼搭配咖啡、小吃组合，贴合齐市上班族晨间及闲散简餐需求。

2025年财报数据泄漏，海底捞其他餐厅计算收入15.21亿元，同比增长超200%。尽管全体营收占比不大，但增速远超暖锅主业。

主业增长见顶

海底捞密集加码副牌，根源在于暖锅主业增长已波及天花板。

2025年，海底捞全体营收增速显耀放缓，计算利润、净利润同比双双下滑，中枢暖锅餐厅营收限制出现明显回落。

期内，公司实现交易收入432.3亿元，同比微增1.10%；归母净利润40.50亿元，同比大降13.98%。其中，餐厅计算收入390.64亿元，比上年同期减少18.17亿元。

截止2025年末，自营海底捞餐厅1304家，比年头减少51家；平均翻台率降至3.9次/天，低于4.0次/天的“合格线”。全年，海底捞餐厅的系统销售额下跌3.7%。

国内暖锅行业内卷已成常态，价钱战持续延伸，市集客流不休被分流，单店盈利空间被持续压缩。单靠门店扩张拉动限制增长的老路，照旧难以走通。

多年来，海底捞计谋标的随行业环境不休调遣。从啄木鸟野心松开止血，到硬骨头野心开采计算，再到2024年红石榴野心登场。

海底捞的计谋观念很明晰，不再固守暖锅单一业务，而是念念借助数十年积淀的供应链、门店管制、选址材干涉东谈主才体系，以多品牌孵化挖掘新增量，用多赛谈布局，对冲单一业态的计算波动风险。

新品牌批量落地的底气，来自海底捞锻练的中台扶直。蜀海供应链遮掩赓续采购、中央厨房坐褥与宇宙冷链配送，凭借限制化上风，可为旗下副牌稳住食材成本与品控底线。

里面推广多店管制机制，批量培养可同期统率主副牌门店的管制东谈主员，依托师徒分润机制激活团队积极性，既化解里面东谈主才晋升瓶颈，也为新品牌扩张储备管制东谈主力。

元老再行掌舵

如今大举布局多品牌，海底捞需要吸取过往盲目扩张留住的真切造就。

前几年，海底捞一度堕入限制决骤，门店数目短时期内急速推广。逆势大举开店访佛选址偏差、管制脱节，计算隐患快速蓄积。

2021年，海底捞创下上市以来初次年度大额蚀本，金钱减值、门店关停酿成的损失，吞吃了此前多年计算利润。为此，公司不得不即时关店止损，松开业务阵线，才冉冉稳住计算基本面。

有了前车之鉴，这一轮多品牌布局，海底捞明显愈加审慎。并不一味追求开店速率，而是先小模子试点考据，跑通单店盈利逻辑后，再行限制化复制。

为保险红石榴野心自在鼓吹，海底捞进行了一轮关节东谈主事调遣。

2026年1月，独创东谈观念勇再行出任CEO，重回管制一线，切身把控计谋走向。4月，杨利娟辞任特海海外CEO，追思集团专职统筹红石榴野心落地实施。

杨利娟是海底捞元老，被誉为“最牛办事员”。她完好经历了海底捞成长、扩张、巨亏、松开、复苏全周期，深谙里面管制逻辑与门店运营细节，危急处理与计谋实施资历实足。

独创东谈主掌舵定标的，元老落地握实施，这么的顶层东谈主事搭配，足以体现海底捞对多品牌转型的敬爱过程。

成本市集的承压，也在倒逼管制层加快破局。

2021年2月，海底捞股价攀上历史高点，总市值一度高出4500亿港元。而现在，该公司市值已仅剩860亿港元，五年多时期，累计挥发超3600亿港元，全体跌幅超80%。连年，公司股价历久在低位区间轰动，市集对主业增长乏力的担忧，长久未能消解。

为稳住市集预期，本年4月海底捞公告败露，独创东谈观念勇野心畴昔12个月内，以自有资金不少于1亿港元增持公司股份。

机遇与挑战并存，多品牌转型谈阻且长。

海底捞多品牌同步鼓吹，例必拉长管制半径，跨业态品控长入、运营协同、团队管控的难度同步普及。现在，巨额新副牌仍处于参加孵化阶段，盈利终了周期尚不祥情。里面跑马机制之下，部分发扬不足预期的时势，后续未免靠近调遣或出清。

从单一暖锅龙头J9九游会真人第一，向全品类餐饮平台跳跃，海底捞能否再造一个“新海底捞”，所有这个词餐饮行业与成本市集齐在恭候谜底。